【国信宏观固收】债市日评：2017年置换债预计5.7万亿

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利率品市场观察 周三资金面好转，公开市场也开始回笼对冲，资金忧虑暂消。现券方面，当日以震荡为主， 160213 围绕 4.05% 上下 1BP 波动。一级市场上，口行和国开发行仍受热捧。 周二新疆地区公告将发行 2017 年置换债， 地方政府债券发行开始启动。对于地方债，总结以下几点： 1 、 2017 年地方政府债务置换额度预计 6 万亿。截至 2014 年底以非地方政府债券形式举借的政府债务余额为 14.2 亿，其中地方政府债券 1.2 万亿左右，而 2015 年和 2016 年置换额度分别为 3.2 万亿和 5 万亿，按照财政部提出的通过三年左右的过渡期，所以 2017 年置换额度在 6 万亿左右。再考虑到 2015 年和 2016 年均存在未用完额度的情形， 2017 年置换债实际发行额可能略小于 6 万亿。伴随地方政府 ………………………………