Reddit：增长要看大哥脸色？高估值才是“头顶剑”

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美东时间 2 月 12 日盘后，“老树开新芽” 的$Reddit.US 发布了 2024 年四季度业绩。 整体上，广告变现速度超出预期，经营效率提升节奏亮眼，指引也并未掉链子。但由于核心指标——美国地区的用户数 miss 了预期，Reddit 业绩发布后大跌超 10%。 尽管在业绩后的电话会上，管理层解释了美国用户数增长低迷的原因，系 Google 四季度搜索算法调整影响，目前 Reddit 内部已经适应新算法并减弱了影响。但显然高估值下，这种寄人篱下的不确定性，让市场从一致性的乐观开始出现了质疑的声音。 具体来看： 1. 美国 DAU“暂停” 增长： 四季度 DAU 用户增长 450 万，不及市场预期的 660 万，是这次业绩反馈不佳主要原因。其中美国地区用户增长拖了大后腿，环比流失 20 万，国际用户增长则相对稳定，净增 470 万，比预期得要更高一些。 尽管是成立 20 多年的古早社 ………………………………