【兴证固收.利率】关注现券+净基差指标发出的风险提示信号 ——国债期货双周策略

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投资要点 国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的： 1）政策预期和权益市场行情仍有可能扰动债市，我们构建的利率现券+期货净基差指标指向市场交易情绪从乐观转向谨慎，（此前报告中构建的2个卖出信号均于10月15日发出提示），建议投资者关注现券风险提示信号。 2）正套策略空间暂时不大。从IRR来看，截至10月18日，各期债品种IRR最高值在1.85%左右（TF2412，T2503），和配置同业存单比优势不大。 风险提示：央行货币政策超预期、房地产政策超预期、财政支出力度超预期、国债期货波动风险 报告正文 1 脉冲后利率债有所修复，但期债乐观情绪有所减弱 10月8日-10月18日，利率债在9月底脉冲式冲击后有所修复，曲线小幅牛平。 10月8日-10月18日，10Y国债收益率在9月底的基 ………………………………