华泰2025年展望 | 电新：工控静待拐点，人形机器人量产渐近

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对于工控行业，行业维度，我们建议关注国家大规模设备更新等政策的实施情况以及对于行业需求的刺激程度。企业维度，建议关注龙头企业，以及在产品以及细分市场层面有望获取结构性、差异化增长的第二梯队企业。对于人形机器人行业，行业维度，我们建议关注特斯拉等头部企业在终端应用测试与批量生产的进度。企业维度，我们建议关注特斯拉核心国产供应商、国内头部企业供应商，以及灵巧手（空心杯电机）、丝杠、传感器等环节头部供应商。 点击小程序查看研报原文 核心观点 工控回顾：24Q1-3销售额同比下滑，国产企业份额提升 宏观层面，24Q1-3我国工业企业利润同比下滑，制造业固定资产投资完成额累计同比增速提升。中观行业层面，24Q1-3工控市场销售额同比下滑，项目型市场表现好于OEM市场。产品维度，外资渠道高库存影响下，24Q ………………………………