港股回调后的高息回报变化

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高息股在上半年跑赢大多数中国资产后，迎来阶段性的回调，以H股中海油为例，最多从高点回落近20%，这轮回调是去年至今，高息股短期回调幅度最大的一个阶段。             与此同时，在利率降息后，10年期国债从7月份的2.3%跌至2%关口，长债利率下行的速度十分之快，而近两天央妈也有意引导长债收益率，市场猜测是下场空国债了，长债跌到2%之后迅速被拉回到2.15%的水平。             值得注意的是，在过去一年里，每当利率下行加快，即对应高息股的上涨，而近期这个相关性有些失灵。之前提到过，只要利率长期下行的趋势未改变，高息股的股息回报高于国债利率，留足安全边际，股息在5%以上的那就还有配置的机会。    换句话说，高息股定价的核心逻辑未发生变化，近段时间回调幅度大，更多的可能是因为市场交易过于拥挤所影响的 ………………………………