研客专栏 | 航运专题：欧线期现走势的背离

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文 | 塔林夫 来源 | 中粮期货研究中心 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 摘要 在欧线进入7-8月的旺季后，即期运费仍处于高位小幅探涨的通道中时，期货盘面却提早掉头开始向下并把back结构继续扩大。未来的运价是否真的如此令人感到悲观？ 一 EC2408的估值 关于欧线运费在旺季将逐步筑顶、涨势相比之前趋缓的逻辑在之前的报告中已有多次叙述，在此不再赘述。目前的重点就在于EC2408的合理估值会落在怎样的位置。 先来看现货即期市场，7月欧线运费表现符合旺季预期。7月上半月欧线均价水平为5429/9007、7月下半月均价水平为5607/9058，且7月15日和22日的SCFIS欧线读数均超出6000充分说明了7月货量对价格的强支撑以及高运费（$9000+/FEU）的成交较为乐观。实际上，无论是从供需基本面走势还是船公司已公布的8月订舱价来看，8月欧线运费处于高位很可能 ………………………………