基金年末冲量，资金季节性趋紧——流动性和机构行为跟踪

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存单到期收 益率下行，长短期限存单利率继续倒 挂。 存单到期收益率来看，本周3M收益率下行4.0bp收于1.64%，6M收益率下行2.99bp收于1.64%，1Y收益率下行2.14bps收于1.60%。当前1年存单与7天OMO利差收于10.4bp，近三年1年存单与7天OMO利差最低点是2022年8月的-20bp。 存单净融资增加，国股行存单发行利率上行，发行结构继续短期化。 本周存单净融资2534亿元（前值1599亿元），本周国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别收于1.68%、1.70%、1.82%、1.75%，较上一周分别+4.0bp、+4.58bp、-3.38bp、-13.83bp。 发行结构 来看，本周1年存单发行3590亿元，6M存单发行2763亿元，3M发行2246亿元，占比分别为37.81%、29.10%、23.65%，3M期限发行占比上升。 七天资金价格回升，流动性分层扩大，票据利率上行。 R001收于1.51%（前值1.54%），DR001收于1.38%（前值1.42%）。R007收于2.14%（ ………………………………