如何看6F涨价

主要观点总结

本文主要讨论了关于6F（一种电解液成分）行业的涨价、盈利修复、产能供需及天赐材料的相关情况。

关键观点总结

关键观点1: 短期落地涨价2-3K/吨，行业盈利修复正常诉求。

文章指出，此次6F涨价是行业盈利底部的正常诉求，主要受到碳酸锂涨价的影响。除了龙头企业有一定的盈利能力，其他企业面临亏损状态。市场前三的企业容易达成涨价共识，以改善盈利。

关键观点2: 本轮周期底部盈利相较上个周期更低，原因为新增产能成本降低和成本差异收窄。

文章认为，新一轮周期中行业底部盈利较低的原因是新增的6F产能成本更低，同时龙头企业之间的成本差异也在缩小。天赐材料、多氟多和天际股份等公司的新工艺和布局有助于降低成本。

关键观点3: 预计25年新增产能较少，25年下半年可能出现行业性涨价。

文章预测，由于预计25年新增的6F产能有限，而需求将持续增长，可能导致在25年下半年出现行业性的涨价。此外，行业后排产能的去化和供需拐点的出现也将有利于市场。

关键观点4: 天赐材料交流要点。

天赐材料的交流要点包括：Q4排产超预期，总量增长；6F开工率突破7,明年旺季有望达95%；后续价格肯定上涨，近期可能逐步涨到6.5万元/吨等。此外，公司还在开发硫化物固态电解质技术，计划在未来几年内实现千吨级生产。

文章预览

1、 短期落地涨价2-3K/吨概率大，为行业盈利修复正常诉求 此次6F涨价为行业盈利底部的正常涨价诉求：一方面系传导碳酸锂涨价（碳酸锂10月底部的7.37万/吨上涨至7.90万/吨，对应6F单吨成本上涨0.12万元），另一方面Q3除了龙头天赐材料盈利，龙二多氟多盈亏平衡，龙三天际股份单吨亏损5K。前除了龙头60%-70%的开工率，龙二龙三产能均已开满，而前三大龙头占据市场80-90%的份额，因而前三企业容易达成涨价共识，改善盈利。目前行业预期先涨价单吨3K，但即使涨价落地，龙三仍为亏损。             表：6F三巨头季度盈利情况 说明：天赐材料为电解液单吨净利润，其余公司6F盈利，数据均根据公司交流口径             2、 6F新增产能成本更低+前三家成本差收窄，导致本轮周期底部盈利更低 本轮周期底部盈利相较上个周期底部更低： 以6F价格-0.25* ………………………………