中金 | 资金流向：哪些外资是流入主力？

主要观点总结

本文分析了全球资金面本周的变化，包括海外资金、互联互通、全球市场和资金流向等方面的情况。海外资金方面，主动资金连续流出65周后首度转为净流入，被动资金加速大幅流入；互联互通方面，北向成交和南向流入日均规模扩大；全球股票、债券与货币市场均维持流入。同时，也分析了不同区域和市场的资金流入流出情况，以及主动外资和被动外资的占比和动向。

关键观点总结

关键观点1: 全球资金面变化

海外主动资金连续流出65周后首度转为净流入，被动资金加速大幅流入。

关键观点2: 互联互通方面

北向成交和南向流入日均规模扩大，提供了观察海外资金流动的良好窗口。

关键观点3: 全球市场和资金流向

全球股票、债券与货币市场均维持流入。日本加速流出，印度转为流出，新兴市场流出收窄。

关键观点4: 主动外资和被动外资的占比和动向

被动外资加速流入但存量规模占比不大，主动外资周转为流入但规模尚不显著。主动外资的后续动向值得关注。

文章预览

本周全球资金面值得注意的变化是： 1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（10月2日），海外主动资金连续流出65周后首度转为净流入，且被动资金加速大幅流入；2）互联互通方面，仅本周一开市，北向成交和南向流入日均规模扩大；3）全球股票、债券与货币市场均维持流入；4）日本加速流出，印度转为流出，新兴市场流出收窄。 国内市场，假期期间港股与中概继续大涨，哪些外资是流入主力？ 国庆假期A股休市，互联互通仅周一交易，提供了很好的“控制变量”分析海外资金的窗口。本周港股大涨，外资流入确有支撑，但分析何者是流入主力，才是判断行情持续性和后续市场表现的关键。综合各口径数据，我们发现： 1）被动外资加速流入，但存量规模占比不大。 截至本周三（9月26日-10月2日），A股流入被动外资26.4亿美元，港股和ADR流 ………………………………