跨市场波动率套利：捕捉市场波动策略，快来试试！

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基于沪深300ETF期权和沪深300指数期权两个市场之间的近月合约波动率回归的特性，我们认为，期权的波动率期限结构在两个不同的期权市场同样具备回归特性，接下来我们尝试利用这个特性捕捉套利的机会。 作者单位：国泰君安期货 01 跨市场波动率期限结构套利 这里选取沪深300ETF期权和沪深300指数期权近月和次近月合约，将波动率的期限结构价差定义为：次近月隐含波动率–近月隐含波动率，通过2020年以来的价差走势，可以发现两个市场的期限结构价差具备回归的性质，二者差值的均值约为0.003。 图为跨市场的波动率日历价差具备回归性质 近月和次近月波动率的期限结构可以概括为下图所示四种情况（近月和次近月波动率持平的情况为其中的特例），基于两者期限结构出现大幅偏离后会回归的假设，交易方向示意如下： 图为波动率期限结构的 ………………………………