中金2025年展望 | 固收类基金：低利率时代下的两种演绎与三条主线

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点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 市场回顾：2024年固收类基金热点话题总览 一季度， 市场关注海外债券高票息与降息后资本利得机会，QDII债基热度抬升；久期策略受市场追捧，长久期利率债基业绩亮眼；延续2023年尾声趋势，股市震荡下“固收+红利低波”策略仍受关注，“固收+量化”策略则在2月回撤后明显降温。 二季度， 被动债基在超额获取难度提升的背景下性价比抬升；短债基金也上行至1.5万亿元规模新高；在利率持续下探背景下，市场一方面关注债基波段交易策略在票息摊薄环境下的收益获取效果，另一方面也关注转债等弹性策略对于组合的收益增厚效应。 三四季度， 9月下旬政策频出引导市场情绪修复，股债“跷跷板”效应成为年内一大转折点，高弹性“固收+”产品重回视野；市场行情与政策叠加影响下，债券ETF再度引发市场讨论 ………………………………