【浙商交运李丹丨皖通高速】深度：改扩建+收并购助力业绩稳增长，关注高分红再提升潜力

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分析师：李丹 / 李逸 来源：浙商证券交运免税研究团队 具体参见2024年8月14日报告《皖通高速深度报告：改扩建+收并购助力业绩稳增长，关注高分红再提升潜力》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 投资要点 安徽省唯一公路上市企业，强盈利能力支撑60%的高分红率 聚焦主业强基固本，具备盈利能力、再投资收益率双重优势。 公司在安徽省内拥有10段营运路产，营运里程合计609公里，平均剩余收费年限约22年。2010-2023年，通行费收入占营业收入（不含建造期收入）的9成以上，毛利率维持在60%左右，净利率接近40%，2023年加权平均ROE为13.5%，盈利能力业内领先。公司改扩建单公里成本处于较低水平，具投资收益率优势。 当前股息率约4%，未来具有高分红再提升潜力 。公司承诺21-23年分红率不低于60%，未来有望进一步提升。当前同 ………………………………