9月资金面怎么看？

文章预览

//   核心结论   // 本周大行1Y同业存单发行规模占比达93%，说明存在中长期资金缺口，有主动补充负债端需求。下周资金面压力将明显大于本周，一是下周跨月开启，流动性惯例偏紧；二是下周政府债净缴款规模较大，为4540亿元（其中8月26日净缴款2172亿元）；三是4010亿元的MLF推迟于8月26日续作。下周需要关注两个方面：一是8月26日MLF续作情况，市场对操作规模有一定期待，但目前MLF价格相对于1Y存单来说依然偏贵，银行或继续提价发行存单；二是观察是否有宽松的货币政策加码，目前市场有一定宽货币预期，若有货币政策加码，则跨月资金面无忧，否则资金价格将继续上行，预计资金价格将高于7月但小于6月。 对于即将到来的9月，我们认为9月资金面压力较8月有所减轻，预计在央行的支持下，除季末外资金价格会较8月便宜但考虑到政府债供给 ………………………………