资本风云｜毛利率创五年新低、市值三年缩水1400亿，片仔癀怎么了？

主要观点总结

本文主要讲述了片仔癀核心产品涨价后业绩反而下滑的情况，分析了其面临的核心问题，包括核心产品提价效果不明显、回收价格缩水、业绩增速放缓、过度依赖单一产品、原材料成本增长、毛利率下滑等。同时，公司也在寻求变化，如增加原材料储备、缩减费用、高管变动频繁等，但面临诸多挑战和压力。

关键观点总结

关键观点1: 核心产品提价策略失效

片仔癀核心产品提价后，市场反应并不明显，未能有效提振业绩。

关键观点2: 回收价格缩水

片仔癀锭剂在二手回收市场上的价格不断下跌，反馈市场对其需求下降。

关键观点3: 业绩增速放缓

片仔癀营收和净利润增速较去年同期有所放缓，公司整体毛利率也下滑至近五年的最低点。

关键观点4: 依赖单一产品

片仔癀的业务结构过于依赖单一产品，缺乏足够的灵活性。

关键观点5: 原材料成本增长

片仔癀增加了原材料存货准备以应对原材料涨价的风险，但存货增长占用了大量资金。

关键观点6: 高管变动频繁

片仔癀近年来高管变动频繁，可能影响公司的战略规划和业务连续性。

关键观点7: 投资并购业务挑战

片仔癀开展了收并购业务，但进展并非一帆风顺，如收购明源香料一案存在诸多挑战和压力。

文章预览

核心产品片仔癀锭剂涨价一年后，片仔癀却交出了营收、净利润增速下滑的成绩单。 2024年前三季度，片仔癀营收84.5亿元，同比增长11.19%，增速较去年同期减少了3.69个百分点，净利润26.87亿元，同比增长11.73%，增速较去年同期减少了5.43个百分点。 2023年5月，片仔癀启动了近十年最大幅的一次涨价，将片仔癀锭剂国内市场销售价格从每粒590元调整至760元，提价28.81%。但一年时间过去，提价策略对业绩的提振作用并不明显。 二级市场上，片仔癀作为中华老字号药企，在A股中药企业中的市值依然排名第一。 但自2021年7月达到历史巅峰的480.73元/股以来，公司的股价一路下跌。截至今年10月30日收盘，报235.59元/股，较巅峰时下跌了51%，市值一度蒸发超1400亿元。 令投资者疑虑的是，核心产品涨价策略失效的情况下，片仔癀靠什么才能保持业绩持续上涨？ 1 ………………………………