【汤臣倍健（300146.SZ）】费用加大致利润承压，静待H2基数压力缓解——2024年半年度业绩点评（陈彦彤/汪航宇/聂博雅）

主要观点总结

该文章主要介绍了光大证券研究所发布的关于某公司的研究报告。报告涵盖了公司的营业收入、归母净利润、毛利率、销售费用率等方面的数据，并分析了公司的经营状况和挑战。同时，报告还提到了公司的新品开发和线下渠道优势，以及行业竞争、食品安全问题、经济增速放缓等风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 公司收入和利润下滑

公司24H1实现营业收入46.1亿元，同比减少17.6%；归母净利润8.9亿元，同比减少42.3%。主要品牌收入承压，需求疲软。

关键观点2: 分品牌和渠道的经营情况

主品牌“汤臣倍健”等收入同比下降，线下和线上渠道收入均下滑。境内外经销商数量减少。

关键观点3: 毛利率下滑及费用情况

公司毛利率同比下降，主要原因是原材料采购单价上涨。同时，销售费用率和管理费用率也有所上升，主要是电商平台结构变化和付费流量增加等原因所致。

关键观点4: 全年目标实现难度加大

由于高基数效应和收入下滑，全年目标实现难度加大。公司将通过开发新品和巩固线下渠道优势等方式努力实现下半年收入增长。

关键观点5: 风险提示

存在行业竞争加剧、食品安全问题、经济增速放缓等风险因素。

文章预览

点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司24H1实现营业收入46.1亿元，同比-17.6%； 归母净利润8.9亿元，同比-42.3%； 扣非归母净利润8.3亿元，同比-42.8%。 其中，24Q2实现营业收入19.7亿元，同比-20.9%； 归母净利润1.6亿元，同比-68.1%； 扣非归母净利润1.2亿元，同比-73.5%。 需求疲软，主要品牌收入承压 （1）分品牌看：24H1① ………………………………