【广发非银&海外|深度】中国太平：资负筑底，否极泰来

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中国太平是我国首家境外上市保险公司，当前公司估值较低，改革效果的持续释放有望推动公司否极泰来。寿险业务是公司的基盘，而代理人队伍改革的持续深化、银保渠道的建设、生态圈的构建将共同推动公司业绩领先同业，首次覆盖给予“买入”评级 核心观点 中国太平的前身“中保国际”于2000年在港交所上市，是我国首家境外上市保险公司。回顾公司战略及经营情况，两个三年战略的辉煌期、行业冲击和管理层频繁变更的低谷期及改革期。 当前公司估值较低，较同业有提升空间，改革效果持续释放，我们认为公司有望否极泰来。 寿险业务：改革持续深化推动业绩领先同业。 公司于1937年开设人寿保险部，1956年暂停国内业务，2001年境内复业，2009-2023年保费CAGR为16.7%，市场份额从2.8%提升至4.8%，排名升至第五。11-17年，两个三年战略推动NBV复合 ………………………………