【招商军工&机械|联合报告】中国动力（600482）：船海周期持续上行，船用动力龙头乘风而起

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  公司是我国低速柴油机龙头，当前船海周期需求侧周期持续上行，动力系统作为核心设备，竞争格局稳定，产能存在供不应求态势，预计将核心受益。维持给予“强烈推荐”评级。 核心观点 1、 需求侧：船舶行业景气度确定性向上。 短期来看，2022年以来，新造船价持续上涨、船用钢板价格持续回落，形成利润剪刀差；长期来看，在国际船舶低碳减排政策驱动+旧船替换需求的影响下，船舶行业有望迎来长期的确定性的景气向上。而船用动力系统作为船舶运行的核心设备，其价值量约占造船总成本10-15%，有望充分受益，其中低速柴油机占远洋船舶90%以上的动力市场。克拉克森统计了每笔订单的载重吨和预计交付期，由此，我们测算了中国造船行业后续每年的交付量，24、25、26年完工造船载重吨位（DWT）的同比增速分别为15%、7%、11%，持续增长，表 ………………………………