IPO雷达｜深度捆绑美的、海尔，宏海科技采购和销售受限

主要观点总结

本文主要介绍了武汉宏海科技股份有限公司（以下简称“宏海科技”）的北交所第二轮问询函回复，以及公司的经营状况。宏海科技拟募集资金1.88亿元上市，高度依赖大客户美的集团和海尔集团，且存在资金压力。文章中详细阐述了宏海科技的业务情况，以及与美的集团和海尔集团的合作模式、收入确认方式等。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况及上市计划

宏海科技计划募集资金1.88亿元上市，实际控制人为周宏及其家族。公司将部分资金用于补充流动资金，部分用于热交换器及数控钣金智能制造基地建设项目。

关键观点2: 高度依赖大客户

宏海科技的前五大客户中，美的集团和海尔集团占据重要地位，几乎包揽了公司的全部营收。与这两大客户的合作模式为双经销模式，即公司从客户处采购原材料，然后按照客户要求生产并销售产品。

关键观点3: 收入确认方式的争议

宏海科技采用净额法确认与美的集团和海尔集团的收入，即将收入扣除相关费用、折扣或杂费后的净额进行确认。同行公司则多采用总额法。宏海科技表示，因在双经销模式下采购端和销售端并不完全独立，因此采用净额法核算相关收入。

关键观点4: 资金压力

宏海科技的货币资金难以覆盖短期借款，存在较大的资金压力。公司实际控制人通过股票分红等手段可能加剧了资金状况的不稳定。公司为缓解资金压力，计划通过上市募资、票据及数字化应收账款债权凭证贴现、应收账款保理等方式获取流动资金。

文章预览

9月6日，武汉宏海科技股份有限公司 （以下简称“宏海科技”） 披露了北交所第二轮问询函回复。 2023年12月29日，宏海科技北交所IPO获受理。此次IPO，宏海科技拟募集资金1.88亿元，承销保荐机构为中信建投证券。 值得注意的是，公司依赖大客户美的集团和海尔集团，并形成“双经销模式”，最后采用净额法确认这部分收入，外界担忧这是否会对相关交易的公正性和合规性产生影响？ 此外，公司的货币资金难以覆盖短期借款，资金压力也是宏海科技急于上市的原因之一。 1 高度依赖美的、海尔 公开资料显示，宏海科技主营业务为空调结构件、热交换器、显示类结构件等家用电器配件产品的研发、设计、制造和销售。 近年来，宏海科技的利润在一路增长。2021年-2024年上半年，公司的营业收入分别为1.88亿元、2.53亿元、3.50亿元和2.31亿元，同比增长-37 ………………………………