【国金策略】浅析央行货币政策框架修订方向、逻辑及影响

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+ 摘要 前期报告提要与市场聚焦 前期观点回顾： 全球“降息潮”开启，国内宽货币亟需加码。 （1）国内信用加速下行，经济放缓风险明显上升；（2）A股市场“有效流动性”将进一步萎缩；（3）政策亟需加码，短期不言“市场底”，而“盈利底”或将被进一步延后。我们持续提示三大风险：1、房地产风险仍在上升，亟需改善“居民资产负债表”。2、通缩风险虽已暴露，但仍需政策加码对冲其扩大影响。3、海外风险正在加快暴露，美联储降息可能比预期更快、更强。 市场聚焦： 1、央行货币政策框架如何调整？影响几何？2、竞争优势比较：哪些出海板块具备“营、利”双升逻辑？ 央行货币政策框架更新：量、价均调，且新增货币工具 总体上，货币政策框架延续数量型和价格型调控并行的方式不变；不过，数量工具结构的优化、价格工具目标的 ………………………………