【招商轻工 - 欧派家居】业绩略超预期，销售强劲再显龙头风范，维持“强烈推荐-A”评级！

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公司公布三季报，2017年前三季度实现营业收入69.03亿元，同比增长37.20%，归母净利9.45亿元，同比增长32.17%；基本EPS为2.34元。 1 店效提升是三季度收入高增长主要贡献 1~9月公司橱柜、衣柜业务收入分别同比增长24.12%、63.36%，橱柜业务增速较上半年19.28%的增速显著提升，衣柜增速基本稳定。在三季度地产偏弱以及装修小淡季的背景下，3Q单季公司收入实现了40.54%较好增速，我们认为主要原因有二：一是公司通过优化现有经销商结构、推出全屋套餐等方式积极提升店效，订单数量明显增加，客单值稳步提升，带动欧派橱柜以及衣柜业务均取得较好增长；二是欧铂丽门店扩张稳步推进，销售占比进一步提升。此外，9月末预收账款余额达11.7亿元，为历史较高水平，表明 ………………………………