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《金融研究》 2024年第6期 总第528期 目 录 全球金融周期、宏观审慎政策和跨境资本流动 ——兼论“三元悖论”和“二元悖论”之争 虞梦微,谭小芬,宋佳馨 浙江工商大学金融学院 北京航空航天大学经济管理学院 首都经济贸易大学金融学院 摘要: 在全球金融周期的驱动下,跨境资本流动呈现明显的顺周期性波动,资本的大进大出会影响经济金融稳定。本文通过构建开放经济动态随机一般均衡模型,并结合实证研究,分析宏观审慎政策平滑全球金融周期引致的资本流入顺周期性波动及其机制和效果。研究发现,宏观审慎政策可以平滑全球金融周期驱动下资本流入的顺周期性波动,并且,对债权型资本流入顺周期波动的平滑效果优于对股权型资本流入顺周期波动的平滑效果。异质性分析表明,外部风险敞口越大、抵御外部风险能力越弱、内部脆弱
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