美国如何编制和管理国家资产负债表？

主要观点总结

本文主要介绍了次贷危机前后全球资产负债表管理的重要性，特别是美国官方国家资产负债表的管理和发布情况。文章还详细阐述了资产负债表管理的具体内容，包括评估风险、减少部门脆弱性、政策目标权衡等。同时，文章指出了当前美国居民和企业部门资产负债表的情况，以及美股下行可能带来的风险。

关键观点总结

关键观点1: 次贷危机前后全球资产负债表管理的重要性增强

次贷危机使得政策制定者需要国家资产负债表视角的数据来评估经济演变和干预措施，美国国家资产负债表由多种统计账户整合而来。

关键观点2: 美国官方国家资产负债表（IMAs）的发布情况

美国官方国家资产负债表由美国经济分析局（BEA）和美联储（FED）共同编制，以季度为频率发布。该表由联邦储备委员会（FRB）和经济分析局（BEA）整合构建。

关键观点3: 资产负债表管理的内容

资产负债表管理包括评估风险、减少部门脆弱性、政策目标权衡等。其中，IMF的资产负债表管理（BSA）内容包括评估风险、减少脆弱性的政策和不同政策目标之间的权衡。

关键观点4: 当前美国居民和企业部门资产负债表的情况及风险

当前美国居民和企业部门资产负债表稳健，但美股下行可能带来风险。文章指出，美股在居民资产中的占比和对居民资产增量的贡献较为集中，未来股票价格大幅波动可能对居民资产负债表形成风险。

关键观点5: 风险提示

文章提示注意美国大选风波和地缘冲突等超预期事件可能带来的风险。

文章预览

核心观点 次贷危机前后全球资产负债表管理的重要性明显增强，美国常态化更新国家资产负债表。美国官方的国家资产负债表（综合宏观经济账户，IMAs）由美国经济分析局（BEA）和美联储（FED）共同编制，目前由 FED 以季度为频率发布。美国国家资产负债表（IMAs）由联邦储备委员会（FRB）和经济分析局（BEA）整合国家宏观经济 3 个账户共同构建，其中 BEA 发布国民收入和产品账户（NIPAs）、国际交易账户（ITAs）、FRB 发布资金流量账户（FFAs）。资产负债表管理包括评估风险、减少部门脆弱性、政策目标权衡等内容。 当前美国居民和企业部门资产负债表稳健，但美股在居民资产中的占比和对居民资产增量的贡献较为集中，未来股票价格大幅波动可能对居民资产负债表形成风险。当前美国股票估值较历史中位数不断走阔，且在居民部门资产中比重不断 ………………………………