国君宏观｜渐行渐近的降息周期

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近期通胀下行对联储意味着什么： CPI连续两个月低于预期，尤其是6月房租环比降至0.2%，脱离了此前持续近一年的0.4%-0.5%波动区间，而从新签租约领先来看，房租涨幅的回落是可持续的，且后续可能仍将继续回落，这也意味着核心通胀环比“下台阶”，为联储打开降息空间。 联储如何看待就业市场的放缓：就业仍然强，但放缓速度过快。 近期联储对就业的关注度在上升，联储对当前就业市场的整体判断虽然仍然是“强劲”（strong/resilient），但可能已经较为担心当前就业市场放缓的速度，如果按照当前的放缓速度，后续就业可能会出现明显走弱，因此沃勒就表示“需要维持当前就业市场的最佳状态”。本次议息会议的一个关注点是鲍威尔对失业率上升原因的解释，不同的解释可能会体现出联储对就业风险的担忧程度。如果鲍威尔强调失业率上升主 ………………………………