天风·总量 | 总量每周论势（2024-06-05）

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天风总量宏观、固收、策略团队于6月5日联合带来深度解读。 宏观： 美国经济对再通胀的重新适应 固收： 5月宏观数据怎么看？ 策略： PMI有何指引？ 1 、宏观：美国经济对再通胀的重新适应 我们认为4月美国经济数据走弱，是美国经济对货币政策隐含收紧的“再适应”促成了短期内的波动。自4月初起，联储开始“正视”二次通胀趋势，对“三次降息”的自我否定，从某种程度上说，可以看作是联储用“口头加息”来应对Q1超预期的通胀走势。 2 、固收：5月宏观数据怎么看？ 我们预计5月工增同比5.7%，固定资产投资累计同比4.3%，社零同比2.4%，CPI同比0.5%，PPI同比-1.4%。我们预计5月出口同比8.3%，进口同比1.0%。我们预计5月新增信贷1.2万亿，新增社融2.3万亿，M2同比7.1%。从宏观数据表现观察，目前债市可能仍然将维持多头思维。 3 、策略：PMI有何指引 ………………………………