【国君宏观】“沪金溢价”是当下重要的货币现象——2024年12月社融数据点评

文章预览

联系人：韩朝辉、张剑宇、汪浩、黄汝南、刘姜枫 导读 近期“沪金溢价”由负转正（隐含的汇率预期在7.38左右），意味着国内资本寻求海外多元配置的需求略有回升，对国内流动性有一定的虹吸效应（非银存款回落），因此，对于当下流动性驱动的市场环境，“沪金溢价”是重要的货币现象，持有沪金是一种较好的对冲手段。 摘要 1、2024年12月社融存量增速上升至8.0%（前值7.8%），新增社融2.85万亿元，同比多增9249亿元。 政府债仍是社融的稳定盘， 化债方案持续推进，政府债新增净融资1.76万亿，同比增加8288亿元。 此外，企业债券是12月社融的重要支撑项。 企业债券同比多增2588亿元，一方面是低基数，另一方面也有企业利用快速下行的利率环境降低融资成本的考虑，体现在12月中期票据和短期融资券共发行6580亿元，同比多增1610亿元，净融资同 ………………………………