【兴证固收.转债】业绩因子的提升和波动率因子构建

投资要点一、基本面较优且向好的转债表现更优。业绩预告和业绩快报具有较大的选券价值；基本面较差的正股会引发转债的信用担忧；业绩加速的超预期更具有可信度；经业绩趋势指标调整后的超预期指标表现更优。二、波动率也能影响转债的定价。波动率代表的风险恐慌情绪会对市场定价有影响；绝对低风险和相对低风险指标综合考量，具有更优的效果。三、 新改进的大类合成指标的择券效果更优。新改进的大类合成指标在各方面的表现更优；策略上的表现也更加优异。四、波动率风险情绪指标能够反映市场的情绪。波动率风险情绪指标具有一定的市场择时效果；目前多个择时指标均显示转债处于性价比较高的位置。风险提示：本报告的事件研究是历史数据的测算结果，若市场环境发生显著变化，存在失效的风险，实际交易中谨慎参考。报 ………………………………