【海通策略】并购重组大幕正启（吴信坤、王正鹤）

主要观点总结

本文主要介绍了海通证券研究所关于并购重组的研究报告，包括我国历次并购浪潮的背景和现状，以及未来并购重组的投资方向。同时，提醒投资者注意相关风险。

关键观点总结

关键观点1: 我国历次并购浪潮的背景和现状

我国A股市场的并购重组活动经历了多轮浪潮，包括2006-2007年的央企上市潮、2012-2016年的产业整合潮以及2019-2021年的科技并购潮。这些浪潮的推动因素包括经济蓬勃发展、政策引导、产业整合等。

关键观点2: 并购重组政策的变化

近年来，并购重组政策逐步优化，政策支持力度加大。最新发布的“并购六条”政策提高了监管包容度，打开了跨行业并购的空间。

关键观点3: 未来并购重组的投资方向

结合目前我国IPO市场环境、经济产能过剩问题、国企改革等背景，未来并购重组的投资方向可能集中在科技股、制造龙头以及国有企业。科技股通过并购重组实现上市可以加快融资速度、提高市场估值。制造龙头企业通过并购重组整合行业资源、扩大市场份额。国有企业则通过并购重组布局新兴产业、提升经营效率。

关键观点4: 风险提示

投资者在参与并购重组投资时需要注意相关风险，包括中国经济增长不及预期、中国股市发展不及预期等。

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