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社会服务 免税行业深度 免税商机场租金历史复盘拆解 及2024口岸免税展望 投资要点 以机场为主要销售点位的口岸免税历经2016-2019高速发展、2020-2022疫情、到2023年进入逐步复苏的发展新阶段。口岸免税市场的经营主体(机场、免税商)之间的合作关系也历经几轮谈判调整,终于在2024年初综合疫后流量和消费形态形成租金方案共识。本报告将复盘免税商与机场“做蛋糕、切蛋糕”的历史变化,并进一步展望未来口岸免税发展形态。 免税商与机场历次协议调整复盘: 1)2020年前“高保底+高提成”模式特殊时期改为“客流与保底挂钩”:2020年前,北、上、广三大城市机场的免税运营权条件均遵循“保底及提成孰高”原则,约定的保底额和提成率均较高。基于2020年的特殊情况,国际客流断崖式回落,2021年前后机场与免税商协商对免税经营权合同进
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