【招商电子】电连技术：25Q1盈利能力短期承压，看好后续智驾平权带动车载业务高增长

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点击招商研究小程序查看PDF报告原文    事件： 公司发布 2024 年及 25Q1 业绩， 24 全年营收 46.6 亿元，同比 +49.0% ，归母净利润 6.2 亿元，同比 +74.7% 。 25Q1 公司营收 11.96 亿元，同比 +15.0%/ 环比 -9.9% ；归母净利润 1.23 亿元，同比 -23.8%/ 环比 -24.7% 。我们点评如下： 24 全年收入及净利润同比高增，汽车、软板等业务贡献业绩增量。 24 全年营收 46.6 亿元，同比 +49.0% ，归母净利润 6.2 亿元，同比 +74.7% ，扣非归母净利润 6.1 亿元，同比 +75.6% ；毛利率 33.64% ，同比 +1.26pct 。分业务看， 24 全年公司汽车连接器 / 射频连接器及线缆组件 / 电磁兼容件 / 软板 / 其他主营业务营收分别为 14.6/10.4/9.1/5.4/7.1 亿元，同比 +77.4%/30.1%/14.8%/73.1%/ 77.4% ；毛利率 39.4%/43.2%/30.8%/12.6%/27.6% ，同比 -0.7/+0.8/+1.7/+6.5/ +3.9pct 。其中 1 ）汽车连接器：汽车智能化渗透、客户群体扩大带动公司 ………………………………