主要观点总结
该文章主要分析了茅台的半年报以及未来发展趋势，包括分红政策、业绩、基酒产量、销售费用、销售情况、财报感受等方面，并估算了茅台26年的营收和理想买点。
关键观点总结
关键观点1: 分红政策
茅台宣布未来3年每年分配的现金红利不低于当年净利润的75%，这提升了茅台的确定性。
关键观点2: 业绩表现
茅台2024年上半年营收和净利润均实现增长，但净利润增长速度略低于营收。基酒产量稳定，但受到节气影响今年生产节奏较慢。
关键观点3: 销售费用增加
茅台的销售费用大增，主要用于广告宣传及市场费用。估计增加费用是为了满足经销商的意见，增强品牌宣传和市场推广。
关键观点4: 销售情况分析
茅台酒的销售收入同比增长，系列酒增长尤为显著。直销增长不尽人意，批发代理增长良好。这可能与茅台增加经销商供给有关。
关键观点5: 财报分析与预测
茅台财报表现稳健，体现出品牌的稳定性。作者预测到26年茅台酒的销量和平均吨位价格的增长趋势，并估算了茅台股份的理想买点。
文章预览
各位朋友们，大家早上好，中午好，晚上好。 昨天晚上茅台的半年报也出来了。跟着出来的还有一份分红公告。 这份分红公告，三娘认为是加强了茅台的确定性。 分红让茅台的确定性增加 首先我们来看一下分红公告是怎么写的。 公告写着24年、25年、26年，这3年每年分配的现金红利不低于当年净利润的75%。 假设茅台24年的净利润达到870亿，那么现在分红就为652.5亿，现在茅台市值为1.8万亿，那股息率为3.6%。 接下来，茅台继续增长，可预见的股息率将大于3.6%。 假如茅台25年净利润达到1000亿 （拍脑袋 ） ，那股息率将达到4.1%。 假如茅台26年净利润达到1150亿（拍脑袋），那股息率将达到4.8%。 也就是说随着茅台的增长，可以预见的股息率将不断地提高。这样的股息率，将提升茅台的确定性。 也就说，再不济，投资茅台也能获得一个不算差的确定性
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