关于货币政策框架演进的思考 | 债市周度观察

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CORE IDEA 核心观点 伴随MLF作为政策工具的作用逐渐淡化，我们认为央行或通过国债买卖工具更多承担流动性投放职能。往后看，央行国债买卖或对短期国债带来更多买入支撑，或推动国债收益率曲线向牛陡方向继续演绎。 作者 ： 覃汉/崔正阳 全文：3383 字 | 15 分钟阅读 正文 一、周度债市观察 过去一周，债券市场整体延续强势走势。国内各项经济数据先后落地，物价层面，CPI回暖但更多体现食品项等季节性扰动，PPI同比再度走低；外贸层面，抢出口驱动下出口呈现一定韧性，进口增速回落；金融层面，社融、人民币贷款总量稳定但结构仍待改善；经济层面，消费仍待复苏，投资保持稳定，工增有所回落。全周10年国债活跃券240011由2.13%快速下行至2.04%。对于上周行情，我们有如下看法： 1.1 从MLF到国债买卖 央行于2014年9月创设中期借贷便利（MLF）， ………………………………