主要观点总结
拼多多发布二季度业绩，营收同比增长86%，略低于市场预期，但连续六个季度经调运营利润超预期，达到350亿，同比增长139%。高盛给予拼多多买入评，12个月基础目标价为184美元。拼多多面临投资者对国内竞争加剧和地缘政治的担忧，但GMV增长势头持续，战略/投资将推动未来增长。同时，高盛也给出股价下行警告。
关键观点总结
关键观点1: 业绩概述
拼多多二季度营收同比增长86%，略低于市场预期，但连续六个季度经调运营利润超预期。Temu强劲的GMV达到110亿美元，交易佣金收入同比增长了234%。
关键观点2: 高盛评价
高盛给予拼多多买入评，12个月基础目标价为184美元。高盛认为拼多多的战略、广告技术能力和成本竞争力的供应链将推动其未来增长。
关键观点3: 面临的挑战
拼多多面临投资者对国内竞争加剧和地缘政治的担忧。同时，在线营销服务增长放缓，管理层评论也吓到了市场，预计未来收入增长将放缓并牺牲短期利润。
关键观点4: 高盛的股价下行警告
高盛提出了包括在线营销收入可能低于预期、地缘政治逆风、竞争加剧、再投资对核心利润率构成风险以及缺乏业务绩效和盈利能力的分部披露等股价下行警告。
文章预览
拼多多一夜大跌近30%，创IPO以来最大跌幅，低于预期的业绩和公司高管警告令市场信心受挫，但高盛力挺拼多多。 隔夜，拼多多发布二季度业绩，营收同比增长86%，距离突破千亿大关近一步之遥，略低于市场预期；但同时实现连续第六个季度经调运营利润超预期，达到350亿，同比增长139%。 高盛在最新报告中对拼多多给予买入评级，12个月基础目标价为184美元： 拼多多今年股价表现不佳，目前市盈率低于10倍，已经反映投资者对国内竞争加剧和Temu地缘政治的担忧。 与此同时，拼多多GMV更快增长和交易服务收入超预期，意味着Temu增长势头持续。拼多多迄今为止仍是中国互联网第二季度业绩增长最快的公司之一，其战略/投资将推动未来的增长。 我们对拼多多持买入评级，基于其广告技术能力（ROI基础营销工具）以及中国具有成本竞争力的供应商/商
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