【国联固收】信用债情绪转变，后续如何看？

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点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、李依璠 摘要 信用债现“补跌”行情，长久期跌幅更深 上周利率债市场震荡走强，而信用债走势却与利率债形成背离，收益率整体上行，带动信用利差主动走阔，且长久期品种跌幅更深。从成交情况来看，不同期限的信用债表现出明显的流动性差异，5年期以内的信用债成交规模相对稳定，而5年期以上的信用债流动性劣势显现，城投债、产业债和二永债的成交规模均出现明显缩量。同时，二级市场的调整也迅速传导至一级市场，近两周，城投债和产业债的票面-投标下限均出现明显抬升，信用债的周度取消发行规模也出现明显上升。 信用利差为何走阔？——受利率债波动影响 8月初，央行多次向市场提示长债利率风险，在此背景下10年期国债利率快速上行至2.25%附近。虽然后续利率快速回落，但利率债市场的短暂调 ………………………………