主要观点总结
该文章为广发证券资深宏观分析师吴棋滢和团队对10月份中国一般公共预算收入、财政支出、财政政策的报告摘要。报告详细分析了10月份财政收支情况，包括税收和非税收入的同比变化，指出了财政收入的回升和财政支出的积极扩张。同时，报告还探讨了财政支出的分项，特别是农林水事务支出的显著增长，以及政府性基金预算收入的改善。此外，报告还提及了“6+4”化债框架的推进和财政政策的三个层次，以及未来可能的财政空间。
关键观点总结
关键观点1: 10月份财政收支情况
报告详细分析了10月份中国一般公共预算收入同比5.5%的增长，其中税收收入同比1.8%为正增长，非税收入同比39.6%大幅增长。指出财政收入回升和财政支出的积极扩张。
关键观点2: 财政支出分项
报告特别指出了农林水事务支出的显著增长，以及政府性基金预算收入的改善，尤其是土地出让收入的同比降幅收窄。
关键观点3: “6+4”化债框架
报告提及了“6+4”化债框架的推进，以及财政部和税务总局对部分商品出口退税率的调整，这可能有助于行业领域中低端产能的加速出清，并凸显有内生优势的龙头企业价值。
关键观点4: 未来财政空间
报告探讨了未来可能的财政空间，包括通过“综合性措施”弥补一般公共财政实际收入与目标的差额，以及可能的赤字率提升和专项债规模的扩大。
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广 发证券资 深宏观分析师 吴棋滢 wuqiying@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第一， 10月一般公共预算收入同比5.5%，较前值上行3个百分点。其中税收收入同比1.8%，为今年以来首次的税收收入同比转正，与9月以来经济的边际好转有关；非税收入同比39.6%，较前值大幅上行26.1个百分点，应与前期财政部表示“多措并举、综合施策，确保全年实现收支平衡” 、“鼓励有条件的地方盘活政府存量资源资产，加强国有资本收益管理” 有关。简单测算，后两个月仍有0.8-1万亿元收入目标差额需要弥补。 第二， 分税种来看，国内增值税同比-1.2%，较前值降幅有所缩窄，但仍在负增 长区间，主要与PPI仍在低位徘徊有关；国内消费税同比10.2%，与低基数有一定关系，但9月社零的边际好转是一个重要背景。9月社零分项中与消费税有关的金银珠宝和化妆品降幅有
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