【东吴电新】金盘科技2024年三季报点评：利润率表现亮眼，短期经营拐点将至

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盈利预测与估值 投资要点 24Q1-3收入同比+1%，归母/扣非净利润同比+21%/+19%，业绩符合市场预期。 公司24Q1-3/24Q3实现收入48.0/18.8亿元，同比+0.5%/+0.2%，归母净利润4.0/1.8亿元，同比+21%/+28%，扣非净利润3.8/1.7亿元，同比+19%/+27%。利润率方面，24Q1-3/24Q3毛利率24.2%/25.5%，同比+2.1/+2.8pct，归母净利率8.4%/9.6%，同比+1.4/+2.1pct。整体业绩符合市场预期，单季利润率恢复超预期。  海外欧美电力设备景气度不改、公司确收加速/订单也在预期内。 1）订单方面，Q3美国数据中心、电网对变压器的需求领跑其他下游，工业、基建阶段性有压力；欧洲、中东分别由风电（海风）、光储驱动变压器需求。金盘的美国订单敞口过半、欧洲新能源起量第一年，我们预计Q1-3海外订单同比接近翻倍；订单结构今年倾向于数据中心、电网等成长赛道，产品结构中，今年为油变订单从0到1 ………………………………