主要观点总结
文章主要分享了金融监管研究院孙海波关于银行理财季报汇总数据的分析。文章指出理财公司投资高度依赖SPV，并且提供了相关数据和分析。文章还涉及行业趋势的原因、监管建议、不同理财机构间的差异以及非现金类产品规模的增长趋势等关键点。
关键观点总结
关键观点1: 理财公司投资高度依赖SPV
根据孙海波的数据，理财公司投资中SPV占比高达56%，推算全行业投资SPV总规模略超16万亿。这表明理财公司在投资方面对SPV有着较大的依赖性。
关键观点2: 行业趋势及原因
行业趋势部分原因是管理人需要第三方专业赋能，也有部分原因是银行间开户的障碍，同时也受少部分估值因素影响。这一趋势在南银理财和苏银理财的资产配置中也得到了体现。
关键观点3: 监管建议
面对行业性趋势，监管更应该采取疏导的方式，主要是规范SPV投资的估值和穿透，以及监管指标计算等。
关键观点4: 不同理财机构间的差异
南银理财和苏银理财在资产配置披露口径上存在差异，南银理财的SPV资产配置占比不低于65%，而苏银理财相对较低。行业整体看来，规模较大的招银理财和兴银理财在资产配置中占比相对较低。
关键观点5: 非现金类产品规模增长趋势
今年以来，理财产品中增长最快的是最短持有期产品。在非现金类产品规模方面，兴银理财超过招银理财。
文章预览
金融监管研究院 孙海波： 今天没空写文章，不过分享两张应该算是独家整理两张图片。 从笔者整理的接2万只银行理财季报汇总数据看，理财公司投资仍然高度依赖SPV（特指信托计划、保险资管、券商资管、基金专户，不包括公募基金）。因为私募占比比较低非主流，笔者这里SPV统计也忽略了私募基金。 1、行业平均值，SPV投资占总资产56%；根据这个比例推算全行业投资SPV总规模略超16万亿； 2、总体而言这是行业趋势，部分原因是管理人需要第三方专业赋能，也有部分原因是银行间开户的障碍，当然也少部分估值因素。 3、南银理财和苏银理财资产配置披露口径差异导致无法做数据类比，不过从十大持仓的披露数据看南银理财SPV在资产配置占比不低于65%；苏银理财要低一些； 4、面对行业性趋势，监管或许更应该疏而不是堵；主要是规范SPV投资的
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