随便聊聊茅台 vs 房价

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茅台的“冷‘这两天在新闻里很热，从股价看 2021H1 是它的巅峰—— 和房价高点几乎同步 —— 它除了消费属性，也有金融属性 —— 这两者，金融属性既要依赖消费属性支撑估值，消费属性又会因为金融属性而放大。 比如 2008 年金融危机后的 4 万亿基建大放水，让市场流动性过剩，白酒的金融属性抬升，因为机构估算当时白酒的客户中公务消费占比高达 9 成——   （中金） 然后 2012 年宏观开始限制三公消费又打压了白酒的消费属性——   （中金） 之后同样， 2015 年的棚改放水和 2020 年的 covid 放水也助推了茅台（白酒）的流入—— （广发） 所以从这个角度看，茅台作为高端消费，与财政周期贴合度还是较高的。 而这两年持续加码的紧日子和平台化债，可能对高端消费会有一定的抑制传导—— 但主要还是经济基本面的疲软 —— 由于茅台等白酒 ………………………………