主要观点总结
本文关注国家电网长债发行增多的趋势，以及其对投资的影响。文章分析了国家电网发债变化的主要特征，包括供给明显增多、长债占比攀升、单只发行规模上升等。同时，文章也探讨了央企长债供给趋势及投资影响，提醒投资者注意长久期信用债的投资风险。此外，文章还提醒投资者注意货币政策、流动性及信用风险等可能出现的超预期调整。
关键观点总结
关键观点1: 国家电网长债发行增多
国家电网长债发行呈现明显增多趋势，包括发行额、发行期限和单只发行规模等方面都有显著变化。
关键观点2: 其他央企的发债趋势
绝大多数央企尚未出现类似国家电网的发债变化，整体呈现净融资缩量的趋势。
关键观点3: 央企长债供给对投资的影响
央企长债供给增多对投资产生影响，主要表现在提供长久期、票息相对较高的品种选择，同时也影响长债的流动性和信用利差。
关键观点4: 投资风险及市场状况
当前阶段，债市处于震荡市，不是投资长久期信用债的最佳时机。投资者需关注利率走势、流动性变化及信用风险等因素。
关键观点5: 风险提示
投资者需要注意货币政策、流动性及信用风险等可能出现的超预期调整，这些调整可能会对长债市场带来影响。
文章预览
摘 要 2025 年 4 月 22 日，国家电网发行“ 25 电网 MTN019 ”，发行规模为 500 亿元，创下单只发行规模之最，期限为 10 年期。 如何看待国家电网长债发行增多，央企债供给趋势以及对投资的影响，是本文重点。 国家电网长债发行激增，其他央企是否有此趋势 2025 年以来，国家电网发债有较大变化，主要体现为供给明显增多、长债占比攀升、单只发行规模上升。 2025 年一季度，国家电网债券发行额为 1855 亿元，是 2024 年一季度的 2.77 倍，净融资额为 1755 亿元，超过 2024 全年净融资的 1400 亿元。 期限结构方面， 5 年以上发行额占比达 58% ，且长债单只发行规模较大。 3 月 25 日发行的 10 年期中票，单只规模均为 100 亿元， 4 月 22 日发行的 10 年期中票，规模达 500 亿元。 反观其他央企，绝大多数尚未出现类似国家电网的发债变化。 2025 年一季度，国家
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