拿下200亿，保变电气，金蝉脱壳！

主要观点总结

文章主要围绕电力行业的保变电气业绩展开分析，强调了业绩对于企业在竞争中的重要性。文章以保变电气为例，分析了其营收、净利润、毛利率、净利率、研发费等财务指标，并探讨了其面临的偿债压力和现金流压力。同时，文章还分析了保变电气在特高压领域和出海方面的处境，以及并入中电气对其未来的影响。

关键观点总结

关键观点1: 保变电气业绩波动性较大，近年来净利润亏损，且营收和利润端的增长并未带来足够的收益。

文章中提到了保变电气营收虽然保持增长，但净利润表现不佳，甚至出现大幅亏损。同时，其毛利率和净利率的下滑也反映出公司的盈利能力下降。

关键观点2: 保变电气面临偿债压力和现金流压力。

文章指出保变电气资产负债率较高，现金流情况紧张，连续三个季度经营现金流为负，且货币资金逐渐下滑。

关键观点3: 保变电气在特高压领域仍有一定市场份额，面临竞争压力。

文章提到保变电气在特高压领域具有优势，但竞争对手也在不断进步，公司市场份额占比不高，短期内难以突出重围。

关键观点4: 并入中电气对保变电气未来具有积极影响。

文章认为如果保变电气能够成功并入中电气，有望吸收平台资源，改善未来业绩和盈利能力。这对保变电气来说是一个重大的转折点。

文章预览

业绩，为王！ 这绝不是一句空话。 尤其是对于电力、白酒、医药等周期属性较弱，需求稳定的行业来说，强悍的业绩更是抵御竞争，突出重围的关键。 比如，茅台连续十年实现营收及净利润同比增长，成为高毛利率的标杆；再比如思源电气营收连续五年保持在 15% 以上的增速，迎来了业绩和估值的戴维斯双击。   然而，特高压小龙头保变电 气近年来业绩却出现大幅波动，表现得不像一个电力企业。 单看营收，似乎还挺不错， 2019-2023 年公司营收稳定在 30 亿元以上，远远超过大连热电、双杰电气等同行，甚至高于羚锐制药这一医药小龙头。 这么看，保变电气好像还是一位业绩优等生。 然而，公司利润端却表现得十分的惨淡， 2019 年以来保变电气净利润仅不到 1 亿元，远不如爱旭股份、捷佳伟创等强周期性的光伏企业。 更为意外的是， 2019-2023 年 ………………………………