经济前瞻：经济修复的斜率？（国金宏观·赵伟团队）

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+ 摘要 当下内需修复节奏放缓、外需改善延续，未来经济修复的斜率、及其驱动逻辑？本文梳理，敬请关注。 一、当前经济运行的主要逻辑？内需修复速度偏慢更多是节奏问题，外需改善似乎还在延续 国内经济景气出现波折，或与经济修复早期企业家信心不足、稳增长政策发力效果滞缓等有关。 企业需要经历从现金流量表到资产负债表修复的过程，在修复早期信心容易出现反复，稳增长发力节奏的影响也更为直接。 今年1-5月，新增专项债发行进度仅29.8%、明显低于正常年份的48.5%，对稳增长政策效果及企业信心修复或有直接影响。 近年 来，经 济运行的节奏与财政支出节奏关联密切； 随着财政发力节奏的加快，经济修复过程仍将延续。 专项债发行节奏慢于过去几年同期，剩余超2.7万亿元额度可支撑后续财政支出，对经济修复的影响只是节奏问题 ………………………………