地产研究之宏观篇：房价什么时候止跌企稳？

主要观点总结

本文详细分析了当前房地产行业的状况，包括历史对比、销售情况、出险企业占比、房价走势、政策影响等方面。文章认为，虽然房地产行业面临困境，但改善性需求仍然存在，城镇化进程尚未结束，政策托底维稳，租金回报率成为房价重要支撑。预计在未来，房地产销售将逐渐企稳回升。

关键观点总结

关键观点1: 当前房地产行业状况分析

文章通过历史对比、销售情况等方面详细分析了当前房地产行业的状况，指出行业面临困境但仍有支撑因素。

关键观点2: 行业出险企业占比

文章提到，房地产企业出险占比近50%，但优质企业仍有机会通过政策支持走出困境。

关键观点3: 房价走势及影响因素

文章分析了房价的走势，指出房价已回调至历史较低水平，城镇化、改善性需求、租金回报率等因素将成为支撑房价的重要因素。

关键观点4: 政策影响及未来展望

文章提到了政府针对房地产行业的政策措施，以及未来可能的救市措施。预计房地产销售将逐渐企稳回升，行业洗牌后存活下来的企业将有机会获取合理且可持续的利润和增长。

文章预览

本来答应很多读者，要把一个多月前写了一半的新城控股的“烂尾楼”研报给写完，但是因为新城控股公司目前面临的住宅销售问题不只是公司自身问题，更大的是整个房地产行业面临的困境。 如果房地产行业整体形势继续大幅下滑，那么新城也很难独善其身；反之，如果行业整体止跌回暖，那么新城也能更早上岸，摆脱困境。 所以我决定还是先花些时间写一下我对目前整体房地产行业未来走向的大致判断。 一、 当前房地产行业处于历史什么水平 首先通过历史纵向对比，我们来看一下2024 年国内房地产行业处于历史上的什么水平。 根据国金证券的统计，房地产行业各项基本面指标自 2021 年下半年以来均深度回调： 1、 截止2023 年底，国内商品房销售额11.7 万亿元，回调至2016 年水平，较2021 年高点18.2 万亿元下滑36%； 2、 截止2023 年底，国内商品 ………………………………