转债ETF规模放量如何看？

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【天风研究·固收】 孙彬彬/郑惠文（联系人） 未 来 策 略 展 望 转债ETF有何边际变化？ 今年以来转债ETF份额放量较快，前期呈现“越跌越买”特征。近期权益市场快速反弹，两只转债ETF份额再次大幅扩增。9月24日至10月8日6个交易日内份额分别增加6.84亿份和1.84亿份。 机构参与转债ETF有何考虑？ 机构是转债ETF主要持有人。保险机构为转债ETF最主要的持仓力量，说明保险总体积极看待转债ETF，不同组合对稳健和弹性各有侧重。根据2024年H1基金半年报前十大持有人变化看，2024年H1公募、企业年金、社保基金、信托更偏好加仓博时可转债ETF，或许可能更注重弹性考虑。券商和银行理财是海富通上证可转债ETF主要加仓力量，二者对稳健性或有更高要求。 从转债ETF看市场转债投资的变化？ 权益反弹前，转债ETF投资逻辑：1）转债估值低位，但博弈难度提升 ………………………………