胶价调整中企稳，重心抬升已成事实

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本文作者：中金财富期货研究所  刘绅 期货从业资格证书号：F3041660 期货投资咨询从业证书号：Z0015324 前言： 目前，天然橡胶产业链进入供需双增的旺季模式，胶价阶段性顶部或已显现，但此时难有大幅下跌的基础，亦不排除 出现极端天气的可能。 长远来看，本轮天然橡胶产能扩张周期已经达峰， 后续年份 胶价重心不可逆性回升是大趋势 。 海内外主要产区进入旺产季 天然橡胶价格保持高位震荡，市场对割胶旺季供应回升预期增强，令估值存在一定分歧。 按照以往经验，11月通常是一年中海内外天然橡胶总产量最高的时期，因为10月以后泰国南部主产区逐渐上量，而中国云南版纳地区将在12月全面停割。从时间节点来看，未来3个月东南亚产区将进入割胶旺季，国产全乳胶供应逐渐收缩，供应端主要依赖进口货源为主。 目前东南亚降雨情况整体 ………………………………