【股指周报】市场持续缩量，关注货币财政

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2024年8月17日 宏观-股指 市场持续缩量，关注货币财政 观点概述： 供应：自“新国九条”后市场整治的利好是不断推进的，融资和减持问题的改善也是显而易见的，但行情走的依然不顺畅，主因缺少增量资金，重点还是在需求侧资金风偏太弱。 需求： 宏观上看不到信贷派生货币的情况下，整个社会的超额流动性是在收缩的；微观上居民资产负债表受损叠加收入预期下行的情况下，风险资产的配置需求在减弱，最终都导致流入股市的资金在收缩，因此即便估值够低，中长期也很难看到资金持续的买入需求。 7月的社融和经济数据都在进一步弱化基本面的预期。社融结构差，居民企业依然在去杠杆，人民币信贷的整体需求在持续走弱，基本靠政府债托底社融；自4月以来禁止银行贴息后，企业活期向定期和理财搬家，M1-M2的剪刀差走扩反映了企业扩张性 ………………………………