造纸行业全景：浆纸价格承压，景气周期待启动

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1 造纸行业产业链概况 造纸行业是典型的中游制造业，上游原材料主要有木浆系和废纸系两大类，下游应用涵盖文化、包装、生活、特种等不同需求。 按照原材料划分 箱板纸、瓦楞纸、部分白板纸等属于废纸系，其他大部分纸种都属于木浆系。 按照下游应用划分 ，可以分为文化纸、包装纸、生活用纸和特种纸，文化纸包括铜版纸、双胶纸，主要应用于图书、期刊等的印刷；包装纸包括白卡纸、白板纸、箱板纸、瓦楞纸，白卡/白板纸主要用于药品、烟标、食品等包装，箱板/瓦楞纸主要用于大箱包装；生活用纸包括餐巾纸、厕纸等；特种纸包括装饰原纸、食品卡、格拉辛纸等。 按照行业周期特点 ，可以分为大宗纸和特种纸，大宗纸包括文化纸、包装纸、生活纸，大宗纸行业周期性较强，在商业模式上通常都是层层经销的模式；特种纸每个细分品 ………………………………