主要观点总结
国金研究系列报告聚焦于海外龙头企业的发展路径，通过对比Costco、卡特彼勒、小松制造所、约翰迪尔和航空锻造PCC集团等企业的成功经验，探讨商超、工程机械、农机和航空锻造行业的未来趋势。报告分析了这些企业的核心竞争力，并为相关行业的企业提供了可借鉴的发展建议。
关键观点总结
关键观点1: Costco的会员制经营模式
Costco以会员为中心，通过会员费贡献收入，实现低毛利率并专注选品运营。其精简SKU数量，聚焦优质商品，以极致性价比吸引客户，并扩大规模形成飞轮效应降低成本。在门店运营、客户服务等细节精益求精。
关键观点2: 卡特彼勒与小松的历史发展及核心竞争力
卡特彼勒经历多次迭代，全球化布局、产品多下游拓展、核心部件自制和优质的代理商体系是其四大核心竞争力。小松制造所则重视本土机遇，推进液压技术，调整经营策略以应对危机。国产厂商可从中学到重视售后市场、提升产品硬实力，并推动矿山机械产品的大型化和恶劣工况的稳定性。
关键观点3: 约翰迪尔的稳健盈利与持续研发
约翰迪尔坚持研发，凭借核心技术不断推陈出新。公司在每一个周期底部或增长拐点都伴随重要的产品创新，重视产品配套方能站稳海外市场。国产农机厂商需掌握核心技术、持续研发，并重视本地配套与产品力提升。
关键观点4: PCC集团与中航重机的产业链一体化
PCC集团通过不断并购成为航空零部件行业巨头，中航重机是我国航空锻造龙头，推进产业链一体化布局，逐步实现从锻造龙头向航空基础结构件主力军的蜕变。
文章预览
铢积寸累，久久为功。国金研究每周末为您精选系列研究报告，共赏“研”途美景。 资本和市场全球化的机遇之下，海外市场逐渐成为中国品牌新的角斗场，其延续数百年的行业变迁也为中国产业发展提供了珍贵的可借鉴意义。本篇将继续聚焦海外龙头发展路径，借鉴成熟市场经验，研判未来趋势走向。 国金研究持续为您带来海外龙头复盘相关最新研究解读！ 赵中平 国金研究所副所长 可选消费团队负责人 执业编号：S1130524050003 满在朋 国金机械首席分析师 执业编号：S1130522030002 杨晨 国金军工首席分析师 执业编号：S1130522060001 Q 【商超】COSTCO—永辉超市：海外仓储会员龙头对国内商超行业改革的启示？ A Costco是美国仓储会员店龙头，成立于1980年，长期秉持“为会员持续提供优质、低价的商品和服务”理念。 Costco以“会员为中心”重塑产业
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