全球央行国债交易经验复盘（二）：OT详解

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//   核心结论   // 扭曲操作（OT，Operation Twist）是美联储过去在传统货币工具受限的情况下，通过同时购买和出售不同期限的美国国债实现收益率目标，从而刺激美国经济的一项货币政策举措。从美联储历史操作来看，OT均为买入长期国债、卖出短期国债，这种方式使得长期利率下降的同时短期利率上升，收益率曲线变平。与量化宽松（QE）不同，OT不会扩大美联储资产负债表，仅会延长其所持国债的整体期限，是一种不那么激进的宽松政策。历史上，美联储曾于1961年2月和2011年9月两次开启OT。 OT的作用机制： OT主要适用于多元政策目标相互冲突，采取传统货币政策工具难以兼顾的情况。当政策目标一致时，通常主要采取加息降息等调节总需求的货币政策工具，其对收益率曲线两端的效果通常一致，收益率曲线整体上下平移。当多个货币政策目标出 ………………………………