腾讯2022Q3业绩点评：撑过寒冬

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增值服务收入同比跌幅扩大 游戏收入同比跌幅扩大： 游戏收入527亿，同比下滑-3%，二季度同比下滑-1%。其中，本土社交网络手游同比5%，海外手游同比4%，端游同比0%，本土非社交网络手游同比-11%。本土《王者荣耀》、《和平精英》收入减少，海外《PUBG Mobile》收入减少。 游戏是一种可选消费，腾讯游戏的体量决定了它的景气度将与宏观经济绑定的 越来越紧密。从近期官媒的表态（人民网：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失）、11月版号发放（腾讯、网易双双获批），行业监管的风向似乎有积极变化。 数字内容收入同比下滑： 增值服务中非游戏的部分本季收入200亿，同比下滑-5%。业务上的不足在于音乐直播、游戏直播、视频付费会员收入减少，亮点在于视频号直播服务、音乐付费服务收入增加，数字内容APRU有所提升。 网络广告同比跌幅收窄： ………………………………