主要观点总结
文章主要分析了近期A股市场出现的一些现象，包括央行开展国债借入操作、300ETF再度出现大幅买入操作，预示着长端利率下行的空间可能不大，长久期债券投资回报率有顶；申万一级行业PE_TTM的标准差回到历史低位水平，不同行业的估值差异达到历史最低水平，预示着市场的底部，同时分析了沪深300的自由现金流收益率相对十年期国债收益率创下了历史新高，反映了市场投资者的低迷情绪，同时也代表了当前沪深300指数投资的价值逐渐凸显。此外，文章还分析了本周A股市场指数表现分化的原因，以及重要ETF的投资者继续显著增持，为市场稳定提供资金支持的情况，最后提到了七月值得关注的主题事件和本周产业观察。
关键观点总结
关键观点1: 央行开展国债借入操作，300ETF再度出现大幅买入操作
预示着长端利率下行的空间可能不大，长久期债券投资回报率有顶；而以沪深300ETF为代表的ETF的放量往往出现在市场出现异常调整，快速下跌的时候，当前在重要机构投资者持续增持以及估值较低的共同作用下，沪深300投资回报率有底，股债回报率差将会进入到收窄的区间。
关键观点2: 申万一级行业PE_TTM的标准差回到历史低位水平
不同行业的估值差异达到历史最低水平，预示着市场的底部，同时分析了市场下跌过程中，风险偏好降低，稳增长高股息行业会受到青睐，成长性行业将会明显杀估值，高低估值板块的差从而收敛；而当企业盈利企稳，投资者开始寻找新的机会和方向，一级行业估值又会重新分化。
关键观点3: 沪深300的自由现金流收益率相对十年期国债收益率创下了历史新高
反映了市场投资者的低迷情绪，同时也代表了当前沪深300指数投资的价值逐渐凸显。
关键观点4: 本周A股市场指数表现分化的原因
汇率承压、北向资金持续流出，板块承压、央行开展国债借入操作，长债收益波动较大、欧盟征收反补贴税，影响市场等因素导致本周A股市场指数表现分化。
关键观点5: 重要ETF的投资者继续显著增持，为市场稳定提供资金支持
本周新成立偏股类公募基金规模较前期回落，但重要ETF的投资者继续显著增持，为市场稳定提供资金支持。
文章预览
近期A股出现了一些不太常见的现象。央行开展国债借入操作，300ETF再度出现大幅买入操作，股债回报率差有望就此逐渐收窄；不同行业的估值差异达到历史最低分位数；沪深300 FCF yields相对十年期国债收益率创下了历史新高。对此，我们认为尽管这些信号一定程度反映了市场投资者较为低迷的情绪，但往往这些信号的出现对应的就是市场底部，后续来看长久期债券投资回报率有顶，沪深300投资回报率有底，沪深300指数投资的价值正在逐渐凸显。 核心观点 【观策·论市】 ETF放量、央行新举措和一些极端估值现象。 近期出现了一些不太常见的现象，可能是市场提前释放的一些关键信号。第一， 央行开展国债借入操作，与此同时300ETF再度出现大幅买入操作。 我们认为长久期债券投资回报率有顶，沪深300投资回报率有底，股债回报率差将会逐渐开始收
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