国君食饮｜预期扭转，内需提振

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投资建议: 短期维度首选需求修复弹性。 内需改善预期持续升温，白酒弹性凸显。 近期国内财政政策导向积极，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求修复、地产产业链企稳的预期持续升温，消费需求改善逻辑凸显，而白酒作为高端消费和典型顺周期行业具备显著的需求修复弹性。尽管2024Q3白酒行业受库存周期影响仍处于业绩调整阶段，但板块持仓回落后微观交易结构进一步优化，当前申万白酒指数估值位于历史20%左右分位，预计后续强复苏预期有望对板块估值形成支撑，股价拐点或领先于基本面拐点（类似2014年，2014Q1板块股价见底、2014Q4业绩增速转正）。 产业旺季稳固秩序，2025年份额优先 。 2024年10月至今，产业基本以稳固价盘、消化库存为核心，整体采取控货措施，白酒龙头茅台、五粮液均于近期启动阶段性停货及市场管控以对 ………………………………